一、要点
1、22年9月7日晚公告，公司拟收购Pneuride51%股权，本次交易事项预计构成重大资产重组。标的公司主业为汽车空气悬挂系统;现已成为全球首家提出滑板式底盘概念的美国Rivian公司（被称为特斯拉最大的竞争能对手)汽车空气悬挂系统独家供应商，并于近期成功与美国一家造车新势力公司签订了汽车空气悬挂系统的开发协议。
2、公司此次拟收购标的主营业务为空气悬挂系统，标的公司现已成为全球首家提出滑板式底盘概念的美国Rivian公司汽车空气悬挂系统独家供应商，并于近期成功与美国一家造车新势力公司签订了汽车空气悬挂系统的开发协议3、天风证券王奕红认为国内空气悬挂市场刚刚起步，在商用车领域，危化品运输车安装空气悬架已有强制性规定，未来随着更多非高端车型开始装载空气悬挂后，预计空气悬挂的渗透率或将持续提升二、收购方案概述：收购方案：1）标的公司对价6.65亿元，公司拟优先选择3.39亿元现金+换股收购51%股权，如果标的公司未完成ODI手续，则改为全现金收购，并且再增资万，交易完成后瑞玛将持股标的56.26%股权。2）标的方业绩对赌，-年承诺实现的净利润不低于人民币万元、万元和1.05亿元。三、收购资产情况：1）Pneuride为空气悬挂系统标的，主要产品有空气弹簧/空气支柱、减震器、电控空气悬架（ECAS）、空气悬架压缩机、AVS产品及工业用空气波纹管等，同时在电子控制单元方面（硬件+软件）具备丰富的设计和测试经验，可以满足客户严格的性能要求(比如电磁的兼容性)和一系列数据传输操作的协议标准。标的公司现已成为全球首家提出滑板式底盘概念的美国Rivian公司汽车空气悬挂系统独家供应商，并于近期成功与美国一家造车新势力公司签订了汽车空气悬挂系统的开发协议。2）本次收购将快速推动公司在汽车空气悬挂领域业务的战略布局，公司将从空气悬挂系统部件产品供应商快速转型成为汽车空气悬挂系统综合解决方案提供商，并依托标的公司的技术研发能力及具备行业竞争力的产品品类，适时在国内投资建设空气悬挂系统工厂，提高国内空气悬挂系统业务的市场份额。四、滑板底盘滑板底盘其实就是一种新时代的非承载车身结构。取名“滑板”，通俗易懂，与“刀片”有异曲同工之妙，是近年来汽车行业新命名运动的集大成之一。21年11月10日，号称“特斯拉杀手”的Rivian在纳斯达克上市，IPO首日高开约37%，市值亿美元（亿人民币）。五、估值不考虑本次收购，预计公司-24年归母净利润分别为0.9/1.35/1.8亿元，同比增长%/50%/33%。当前收购完成后，预计公司-24年归母净利润分别为1.4/2.2/3亿元，同比增长%/57%/36%。当前瑞玛精密市值仅34亿，作为未来的全球悬挂空气龙头，对标国内伯特利亿市值，中鼎股份亿市值，严重低估。（小海韭）